Por Armando Giménez Larrosa

Medios especializados y técnicos del Banco Central del Paraguay (BCP) destacaron recientemente a la moneda paraguaya, el guaraní, como la más fuerte ante el dólar en los últimos meses, en medio de una crisis global de la divisa estadounidense. Esto, al parecer, se mantendrá hasta el cierre del ejercicio 2025, colocando a la moneda local como una de las más fortalecidas de la región, según proyecciones internacionales.

A nivel local, pese a que la divisa logra tener un tímido repunte en la jornada de 10 puntos, ubicándose en G. 7.070 por unidad minorista, en promedio mantiene su bajo nivel, el mínimo en más de dos años. Todo esto ocurre en un entorno global de “sube y baja” de la moneda refugio, donde la credibilidad y su hegemonía ya se pone en tela de juicio.

El portal especializado Bloomberg en Línea realizó un análisis profundo y, junto a sus analistas, realizaron sus proyecciones para el cierre de este año, destacando una posible mala racha del dólar en América Latina. “El incremento de la liquidez por parte de la Reserva Federal (Fed) y los llamados de la administración de Donald Trump a un dólar más competitivo refuerzan la posibilidad de un mayor debilitamiento, pero hay matices”, señala su artículo.

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En consecuencia de la debilidad global del dólar, la mayoría de las monedas de Latinoamérica se han apreciado este año. Las de mejor desempeño son el real brasileño (14,61 %), el peso colombiano (14,37 %), y el peso mexicano (12,89 %), hasta este viernes 24 de octubre, de acuerdo a cifras de Bloomberg. “Más abajo figuran el sol peruano y el guaraní paraguayo (ambos se han apreciado un 10,51 %), el peso uruguayo (10,19 %), el peso chileno (5,67 %), el colón costarricense (1,72 %), y el quetzal guatemalteco (0,76 %)”, agrega.

Al realizar un cálculo rápido, a nivel local, el guaraní ganó bastante terreno frente al dólar, en lo que va del año. Recordando que su pico llegó en abril pasado en G. 8.020 en el mercado minorista, al tipo de cambio actual (G. 7.070), la variación es de 12 %.

Desde la vista del BCP, al cierre del tercer trimestre de 2025, se verificó una apreciación nominal en la mayoría de las monedas de la región frente al dólar estadounidense, respecto al cierre del trimestre anterior. De acuerdo con los datos difundidos en su reporte de Informe de Política Monetaria (IPoM), el guaraní sigue siendo la moneda más fuerte de la región frente al dólar.

En ese sentido, el peso colombiano se apreció 4,1 %, el peso uruguayo 0,1 %, el real brasileño en 2,1 %, el sol peruano 1,8 % y el guaraní 12,1 %. Por otro lado, el peso chileno y el peso argentino registraron, respectivamente, depreciaciones de 3,5 % y 12,8 % en el mismo período.

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En el último mes, las monedas de la región mostraron un comportamiento mixto frente al dólar estadounidense, según resalta el Banco Central del Paraguay (BCP) en su minuta del Comité de Política Monetaria (CPM). Se destaca a la moneda paraguaya como la que más ganó terreno y sigue marcando pasos ante la divisa americana.

“Desde la última reunión del CPM (22 de junio), las monedas de Argentina, Chile y Brasil se depreciaron en 6,9 %, 1,7 %, y 1,0 %, respectivamente. Por otro lado, las monedas de Paraguay, Perú y Uruguay se apreciaron en 6,5 %, 0,7 % y 0,6 %, respectivamente”, señala el análisis. De esta manera, el guaraní lidera como el que más ganó en el tiempo mencionado, y sigue marcando apreciación ya en los primeros días de agosto.

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Al inicio de esta semana, el dólar tuvo un comportamiento de sube y baja en el mercado minorista, ya que, de tocar nuevamente la línea de los G. 7.300, volvió a subir a casi 7.500 y retrocedió nuevamente hasta los G. 7.400, según se observó en las pizarras cambiarias. Ayer, el dólar cerró a la baja en G. 7.430, de acuerdo con lo que se pudo observar.

De haberse disparado 80 puntos el jueves, este viernes volvió a retroceder 50 puntos, quedando en G. 7.430. El ministro de Economía y Finanzas, Carlos Fernández Valdovinos, consideró que el tipo de cambio muestra una estabilidad pese a los picos.

El comportamiento del dólar en las casas de cambio presenta fluctuaciones abruptas. “Vemos mucha estabilidad en la parte del dólar y en la inflación”, dijo a la 920 AM.

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Consultado sobre los efectos de la depreciación del dólar en las inversiones, mencionó que en el Estado se trabajó sobre la base de una cotización en torno a los G. 7.700, por lo que consideró que la diferencia no es muy significativa.

Tanto analistas como representantes de casas de cambio coinciden en que el comportamiento a la baja de la moneda norteamericana se debe, por una parte, a los efectos de la política económica de Estados Unidos de devaluar su moneda para obtener beneficios comerciales.

• Víctor Pavón (*)

Se considera como cierto que una inyección de dinero en los mercados mediante una mayor cantidad de billetes y monedas aumenta el consumo de las personas y, por tanto, como existe cada vez más dinero circulando se estaría estimulando la demanda de bienes y servicios, aumentando la producción y creando más empleos.

En esto creen los técnicos del pensamiento mainstream (el que hoy sobresale) pero no por ello es correcto. Ahí tenemos el gasto público, la inflación y la deuda pública que, según los técnicos del pensamiento mainstream, se encuentran todo bajo control.

¡No es así ! Ni el gasto, ni la inflación ni la deuda están bajo control. Por el contrario, estamos expuestos a que aparezcan y crezcan sin límite alguno.

Para una mejor comprensión de este tema considero relevante entender sobre el dinero y el capital.

El dinero es un bien como otros, un medio de intercambio aceptado en forma general y utilizado comúnmente. Esto es, el dinero es un medio de intercambio en billetes y monedas así como en dinero crédito que funciona como títulos pagaderos en reemplazo del dinero mercancía.

El dinero llamado fiduciario que hoy tenemos es un bien emitido por el Estado sin respaldo en oro y plata. El dinero fiduciario es el papel moneda, un conjunto de símbolos que el Estado como emisor otorga categoría legal, como en efecto sucede con el dólar, el euro y otras monedas.

Cuando se sacó al oro como base del sistema monetario que permitía que el valor de una moneda se relacione a una cantidad fija de oro, con el sistema actual de dinero fiduciario (creado por el Estado) se inició un proceso de descomposición que ya no puede evitar la inflación y el endeudamiento. Y esto es lo que sucede ahora mismo en la economía mundial.

Cuando se abandonó el patrón oro (1944 y 1971) el sistema monetario y financiero mundial cambió para siempre.

Y se hizo adrede para permitir al Estado contar con el control monopólico absoluto de la emisión de dinero y así salvaguardar sus intereses en cuanto a gastos y aumento de la burocracia en todos sus niveles.

No se puede negar que dado su inmenso poder de coerción, el Estado tiene la potestad monopólica de imprimir dinero; sin embargo, y he aquí lo importante, ese dinero no significa de ninguna manera capital real.

El aumento en cantidad de billetes y monedas no significa mejores condiciones de vida. Más bien si hay más dinero circulando sin respaldo en la producción, habrá menos riqueza y menos poder adquisitivo de ese dinero.

No es la mayor cantidad de dinero la que hace mejorar las condiciones de vida de las personas; es el capital, que solo puede darse previo ahorro con la abstención del consumo presente para diferirlo hacia el futuro junto con la división del trabajo, todo ello en un ambiente de libertad, propiedad y seguridad.

(*) Presidente del Centro de Estudios Sociales (CES). Miembro del Foro de Madrid. Autor de los libros “Gobierno, justicia y libre mercado”, “Cartas sobre el liberalismo”, “La acreditación universitaria en Paraguay, sus defectos y virtudes”, y otros como el recientemente publicado “Ensayos sobre la libertad y la República”.

El Banco Central del Paraguay (BCP) resaltó que el gua­raní es una de las monedas menos depreciadas de la región, por debajo de Perú y Uruguay. Esta aclaración se da en medio de una impor­tante preocupación del mer­cado interno tras una pre­sión registrada sobre el tipo de cambio.

La banca matriz publicó un comparativo sobre el com­portamiento del tipo de cam­bio en la región y resaltó que el guaraní, moneda del país, es una de las menos depre­ciadas. “El comportamiento del tipo de cambio en Para­guay se encuentra entre los menos depreciados de la región”, señaló.

Explicaron que la apreciación del dólar es un fenómeno glo­bal debido a las expectativas por el inicio de recortes de tasas de la Reserva Federal de los Estados Unidos (FED, por sus siglas en inglés) gene­rando volatilidad en los mer­cados cambiarios. Hay que mencionar que la FED nueva­mente postergó los inicios de recortes de tasas de referencia para finales del año debido a los resultados de la inflación en este país.

En el comparativo compar­tido por el BCP se observa que el tipo de cambio en Paraguay registró una variación posi­tiva semanal de 0,41 %, acu­mulando un aumento men­sual de 1,37 %; mientras que en el año la variación es de 1,72 %, con un resultado inte­ranual de 3,59 %. En el resul­tado interanual, Paraguay es el menos depreciado, por debajo de Perú y Uruguay que lograron apreciarse en 1,85 % y 0,10 %, respectivamente.

En ese sentido, el econo­mista jefe del BCP, Miguel Mora, recalcó en una confe­rencia de prensa que si bien se menciona mucho el dólar, la variación que lleva en el año es mínima y se encuentra por debajo de varios países de la región y los que se manejan con metas de inflación. “Esta variación está por debajo de lo que se observa probable­mente en algún otro país”, remarcó.

El dólar de referencia se ubicó por encima de los G. 7.400 al arranque de la jornada, en tanto que en el mercado mino­rista ya se observa un tipo de cambio de G. 7.330, 10 pun­tos por encima del nivel que se manejaba el día anterior. Aparentemente, las expecta­tivas de menores ingresos de divisas por envíos de soja y la suba del petróleo que ejerce presión en la demanda actual estarían también incidiendo en el tipo de cambio local.