Tras su designación, el nuevo gerente general de la Agencia Financiera de Desarrollo (AFD), Fernando Lugo López, destacó que seguirá con la misma política de la institución para continuar con los objetivos de la banca pública de segundo piso. Se priorizarán los proyectos tradicionales y tendrán desafíos como el impulso de productos verdes.
Lugo mencionó que la solidez de la AFD continuará, tanto en su misma línea de monitoreo, gestión de riesgos o capitales. Lo que permitirán las innovaciones a la institución será llegar a lugares donde anteriormente no incursionaba o apoyar a sectores que quizás no logran acceder al financiamiento ampliando el espectro.
“Vamos a continuar impulsando los sectores como la vivienda, empujar con bastante fuerza Che Róga Porã. Y luego se nos vienen grandes desafíos porque la AFD tiene nuevas funciones y roles que le da su carta orgánica”, sostuvo. En ese sentido, están los productos de eficiencia energética, así como los de reforestación, que tuvo un crecimiento importante de más de 65 millones de dólares.
Además, se mantendrá el desarrollo enfocado en los fondos de garantía como el Fogapy. “Dentro de esto vamos a ir creando nuevos esquemas de garantías como el Fogamu, y lanzaremos nuevos productos direccionados a sectores específicos que queremos apoyar”, explicó Lugo a la 920 AM, agregando que se llevarán adelante otras innovaciones.
Mercado de valores
Interesa igualmente el mercado de valores, sector en el cual ya se tienen varias participaciones en bonos. Recordó que el año pasado se hizo la primera emisión de bonos sostenibles por G. 100 mil millones y se evaluará continuar con ello a través de los programas regulares de la AFD. “Además de eso queremos seguir explorando nuevas formas de financiamiento. Se está evaluando a nivel legislativo que podamos participar de los fondos de inversión”, añadió.
Esto dará un dinamismo mayor tanto al fondeo que la banca de segundo piso pueda otorgar como las transacciones mediante el mercado bursátil. “Hay un montón de posibilidades si se consigue articular lo que nos permite nuestra normativa y lo que son las nuevas formas de financiamiento a través del mercado de capitales”, mencionó.
Lea más: Rueda de negocios mipymes buscará llegar a los USD 2 millones en intención de negocios
Dejanos tu comentario
Bolsa de Asunción negoció G. 22,2 billones hasta mayo, aunque el volumen cayó 3 %
La Bolsa de Valores de Asunción (BVA), cerró los primeros cinco meses del 2026 con operaciones por G. 22,2 billones, equivalentes a aproximadamente USD 3.572 millones al tipo de cambio actual. Si bien, la cifra confirma la relevante creciente del mercado de capitales paraguayo como fuente de financiamiento para empresas e inversionistas, el resultado representa una reducción de 3 % frente al mismo periodo del año pasado.
Los datos reflejan una desaceleración que ya venía observándose desde comienzos de año, luego de que el mercado bursátil culminara el 2025 con un crecimiento de 17 % en el volumen total negociado. El dinamismo comenzó a moderarse durante el primer trimestre, cuando el crecimiento acumulado se redujo a 3,1 %, mientras que al cierre de abril ya se observaba una caída del 1 %.
Leé también: Evalúan avances obtenidos hacia el estatus de libre de fiebre aftosa sin vacunación
En mayo, la actividad mostró señales de recuperación respecto a los meses inmediatamente anteriores. Las operaciones alcanzaron G. 4,5 billones, unos USD 754 millones, superando los G. 4,3 billones registrados en abril y los G. 4 billones observados en marzo. Sin embargo, el resultado todavía se ubicó por debajo de los niveles alcanzados un año atrás, con una disminución interanual de 9,4%.
De esta manera, mayo se convirtió en el tercer mes consecutivo con retrocesos frente a los registros del año anterior. En marzo, la reducción había sido de 11,7 %, mientras que en abril llegó al 17,7 %, confirmando una tendencia de menor actividad respecto al fuerte crecimiento observado durante el 2025.
Los datos también muestran cómo el ritmo de expansión se fue moderando a medida que avanzó el año. En enero, el volumen negociado registraba un incremento interanual de 17 %, mientras que en febrero el crecimiento ya se había reducido a 6 %.
Uno de los factores que explica este comportamiento es la evolución del mercado primario, donde las emisiones de nuevos títulos continúan por debajo de los niveles registrados durante el mismo periodo del año pasado. Aunque enero y febrero mostraron expansiones de 210,4% y 95,3%, respectivamente, la tendencia cambió desde marzo. Ese mes las emisiones registraron una caída de 11,8%, que posteriormente se profundizó a 17,7% en abril y a 12,5% en mayo.
Dejanos tu comentario
Gloria Ayala Person: “El mercado de capitales no es una opción lejana, es una herramienta de desarrollo”
- Por Antonella Mateu
En un entorno en donde las finanzas y la toma de decisiones estratégicas estuvieron durante mucho tiempo lideradas por hombres, Gloria Ayala Person logró posicionarse y construyó un camino propio, basado en criterio, formación y visión de largo plazo, hasta convertirse en una referente del sector bursátil paraguayo.
Desde la dirección de Cadiem no solo acompañó la transformación de un mercado que pasó de ser incipiente a ganar profundidad y protagonismo, sino que también impulsó una agenda centrada en educación financiera, inversión y desarrollo empresarial.
En esta nueva entrega de Hacedores LN, Ayala Person habló con La Nación/Nación Media acerca de sus inicios en este segmento, en el que se convirtió en la primera mujer en gerenciar la Bolsa de Valores de Asunción (BVA) con tan solo 23 años, y dos años después asumir la vicepresidencia. Compartió además reflexiones sobre liderazgo, negocios y los desafíos que Paraguay enfrenta para que el mercado de valores se consolide como motor de desarrollo económico.
- Al convertirse en la primera mujer en gerenciar la BVA, luego ser presidenta de una casa de bolsa y convertirse en vicepresidenta de la BVA, ¿qué recuerda de ese momento y qué significó su nombramiento a un sector que era gestionado por hombres?
Lo recuerdo más como un momento de responsabilidad que de logro. Tenía la conciencia de estar entrando a un espacio donde no había margen para equivocarse en lo esencial: el criterio.
Era un entorno predominantemente masculino, sí, pero el verdadero desafío no era el género, era la credibilidad. Y esa credibilidad no se construye con discursos, se construye con decisiones bien tomadas, sostenidas en el tiempo.
Creo que el mensaje más potente no fue “una mujer puede llegar”, sino algo mucho más profundo: el mercado financiero paraguayo empezaba a necesitar profesionalización por encima de cualquier otro criterio. Cuando el criterio se vuelve técnico, ético y estratégico…las barreras empiezan a perder relevancia.
- A qué mujeres admira dentro del ámbito financiero o empresarial, ya sea a nivel nacional o internacional, ¿y por qué?
Admiro a las mujeres que han logrado construir autoridad sin perder coherencia y sin perder de vista sus prioridades. Porque liderar no es ocupar un cargo sino sostener decisiones en contextos complejos, bajo presión y con la responsabilidad de liderar no solo lo empresarial sino también la vida familiar.
Valoro especialmente a aquellas que han logrado influir en la toma de decisiones estructurales, que han formado equipos sólidos y que han entendido que el liderazgo empresarial no es visibilidad personal ni inflación del propio ego, sino las personas a quienes impactamos.
También admiro a muchas mujeres que no necesariamente están en titulares, pero que han construido empresas, sostenido familias empresarias o liderado procesos de transformación con consistencia. El liderazgo real no siempre es visible, pero siempre es determinante.
- Desde su perspectiva como directora de Cadiem, ¿en qué etapa de madurez se encuentra el sector hoy y qué le falta para ser el motor principal de la economía nacional?
El sector ha crecido de forma significativa. Cuando comenzamos en 2003, el mercado de valores era incipiente, con volúmenes muy bajos y poca participación. Hoy estamos hablando de un mercado mucho más dinámico, con múltiples actores y mayor profundidad. Sin embargo, aún no estamos donde podríamos estar.
El desafío ya no es solo estructural, sino cultural. Se necesita que más personas, más familias y más empresas entiendan que el mercado de capitales no es una opción lejana, sino una herramienta concreta de desarrollo, de redistribución de la riqueza, de potencial productivo y de realización de metas de vida.
El verdadero crecimiento del mercado de valores va a venir, cuando el paraguayo promedio deje de ver el dinero solo como para llegar a fin de mes, sino que empiece a verlo como una herramienta de transformación para tomar decisiones estratégicas para su calidad de vida y su familia.
- ¿Cuál es el mito más persistente que se debe derribar para que el paraguayo promedio se anime a pasar del ahorro tradicional en caja de ahorro a la inversión en bolsa?
El mito más persistente es que invertir es peligroso y ahorrar es seguro, lo cual es profundamente engañoso. Ahorrar sin estrategia la única seguridad que trae es que el dinero perderá su poder de compra por efecto de la inflación, por lo tanto es una decisión riesgosa, solo que es un riesgo silencioso.
Muchas personas creen que invertir es apostar y eso no es cierto, invertir implica conocer, entender, analizar y decidir y hacerlo en base a su propio perfil de inversionista, por lo tanto, el verdadero problema no es el riesgo de la inversión en sí misma, sino la falta de educación financiera. Por eso, desde hace años, uno de mis pilares ha sido justamente acercar el conocimiento para que las decisiones de dinero dejen de ser intuitivas y pasen a ser conscientes.
- ¿Cuál considera que ha sido el hito más transformador para el mercado bursátil paraguayo en los últimos años?
Más que un hito puntual, ha sido un proceso constante de transformación, pero si tuviera que señalar algo, diría que la consolidación del mercado y su crecimiento en volumen han sido determinantes, lo cual ha sido producto de la inversión en tecnología y el fortalecimiento de la normativa y supervisión, pues pasar de un mercado pequeño, casi experimental, a uno con mayor participación, con nuevos instrumentos y más actores, cambia completamente la lógica del desarrollo. Hoy, aún más, con el contexto país y el grado de inversión en perspectiva, el desafío ya no es crecer, sino apuntalar al Paraguay que se viene y hacerlo con criterio altamente profesional.
- ¿Cuál es el consejo financiero, o de vida, que le daría a la Gloria que recién empezaba su carrera, sabiendo todo lo que sabe hoy?
Le diría que no corra tanto, que no todo lo que grita “urgente” merece una respuesta inmediata, y que muchas de las decisiones que realmente cambian la vida necesitan silencio, pausa y una mirada más profunda. Que reflexione y entienda que donde siente paz con la decisión tomada, es donde está la voluntad de Dios, si te inquieta, allí no es.
Le diría que no se obsesione con hacer más, sino con entender mejor. Que el verdadero valor no está en la cantidad de cosas que logra, sino en la forma en que decide y en el impacto que esas decisiones tienen en los demás.
Le diría que escuche más, ¡mucho más!, que las respuestas importantes rara vez aparecen hablando, pero sí aparecen cuando uno se detiene a observar, a preguntar y a comprender. También le diría que aprenda de la experiencia ajena, es gratis y duele menos. Que mirar con humildad lo que otros ya atravesaron puede ahorrar tiempo, errores y desgaste emocional.
También le diría algo que entendí con los años y sigue siendo una lección difícil: los errores no destruyen una carrera, nos forman, nos ordenan, nos enseñan. Lo que realmente deja cicatrices profundas son las decisiones tomadas sin integridad, aquellas que nos alejan de lo que somos, de nuestra esencia, de nuestros valores y de lo que queremos construir para dejar como legado a nuestros hijos. Le diría que cuide eso, porque todo lo demás, se aprende en el camino.
- Más allá de los números y las empresas, ¿cómo le gustaría ser recordada por las futuras generaciones de mujeres líderes en el país?
Me gustaría ser recordada como alguien que contribuyó a ordenar conversaciones que normalmente se evitan, no solo sobre el dinero, sino sobre las decisiones, la responsabilidad, la integridad. Si algo he aprendido en estos años es que los problemas financieros no son solo financieros, son humanos. El dinero, nunca es solo dinero. Y si logré aportar a que más personas, familias y empresas tomen decisiones más conscientes, con eso ya me considero con la misión cumplida.
- ¿Qué vio en Paraguay hace años que le dio la certeza de que una casa de bolsa como Cadiem era viable?
Vi una desconexión muy clara, gente trabajadora y tremendamente luchadora, pero conduciendo su vida mirando solo el retrovisor, cobrando su sueldo para pagar la vida del mes que ya venció, en lugar de conducir hacia sus metas, mirando por el enorme parabrisas que nos muestra el futuro. Con esa posibilidad de transformación de mentalidad yo podía aportar para “ajustar los lentes” y allí estaba la oportunidad.
No era falta de ahorro, no existían las herramientas para conectar a las personas con la necesidad de capital de las empresas. Yo podía unir estos dos mundos, el mercado de capitales era incipiente, pero el potencial era enorme y muy necesario para todos. Cadiem nace justamente de esa convicción, ordenar, estructurar y acercar alternativas reales de inversión a las personas, y, sobre todo, con una idea muy clara, el dinero no es un fin… es una herramienta para mejorar la calidad de vida.
- Cuál es hoy el mayor obstáculo para hacer negocios: ¿burocracia, presión tributaria o falta de capital humano?
Sin duda, el capital humano, porque la estrategia se puede ajustar, con claridad de lectura en el contexto se puede navegar, pero sin personas formadas, con criterio y con principios, no hay sostenibilidad posible.
- ¿Qué decisión le cambió completamente la forma de ver los negocios?
Entender que los negocios no son solo números, son decisiones tomadas por personas, con historias, emociones y sesgos. Cuando uno comprende eso, deja de ver balances y empieza a ver dinámicas humanas, ahí cambia completamente la forma de liderar, de interpretar y por ende se ajusta la estrategia para alcanzar metas con claridad de visión.
- ¿En qué momento dejó de “seguir el camino esperado” y empezó a construir el propio?
Creo que fui rebelde desde niña, pero capitalice conscientemente esa naturaleza inquieta, cuando entendí que seguir el camino esperado muchas veces es simplemente repetir decisiones que nadie cuestionó, que construir un camino propio no es hacer algo distinto solo por rebeldía, sino hacerlo con convicción, pues es la única manera de hacerlo con disciplina y perseverancia a pesar de la adversidad. Esa convicción solo se define cuando uno deja de actuar por inercia, por lo que los demás esperan de uno, o por ser lo “más seguro”, y empieza a decidir con propósito. Nadie da lo que no es. Antes de actuar, es necesario reflexionar, lo que estoy pensando coinciden con mis creencias, entonces ¡adelante!.
Perfil
- Doctor(c) en Economía y Administración de Empresas – Universidad de Sevilla & Universidad Americana de Asunción
- Magíster en Administración de Empresas – Universidad Católica de Asunción
- Economista – Universidad Nacional de Asunción
- Fundadora de Cadiem Consultora (1995)
- Fundadora y presidenta de Cavida, Superarte y Guardamentes
- Past President de Adec (Asociación de Empresarios Cristianos)
- Mujer Destacada del BID en el WeXchange, Monterrey, México
Te puede interesar: Sector porcino apunta al aumento del hato como plan estratégico para expandirse
Dejanos tu comentario
La AFD canaliza G. 40.000 millones para el fortalecimiento del hato ganadero
A través del Programa de Retención de Vientres, una iniciativa impulsada por el gobierno, ya movilizó G. 40.000 millones en financiamiento para productores pecuarios de distintos puntos del país.
Los recursos son administrados por la Agencia Financiera de Desarrollo (AFD), que canaliza los fondos a través de instituciones financieras intermediarias (IFIs), que provienen del Servicio Nacional de Calidad y Salud Animal (Senacsa) en el marco de una estrategia orientada a fortalecer uno de los sectores más importantes de la economía nacional.
De acuerdo con los datos difundidos por las instituciones, el programa alcanzó hasta ahora a 90 productores distribuidos en siete departamentos, entre ellos Concepción, Boquerón, Presidente Hayes, Amambay, Misiones y Caazapá.
Leé también: El Chaco eleva proyección de producción de soja a 12,3 millones de toneladas
La iniciativa también generó 446 empleos, de los cuales 141 son directos y 305 indirectos, contribuyendo al dinamismo económico de las comunidades rurales.
El esquema busca revertir la disminución del stock bovino registrada en los últimos años, una situación que estuvo marcada por factores climáticos adversos, el aumento de la faena de vientres y desafíos productivos que afectaron la capacidad de reposición del ganado.
Para enfrentar este escenario, la AFD diseñó una línea de financiamiento específica destinada a promover la retención de hembras reproductivas y fortalecer los sistemas de producción.
Los préstamos contemplan condiciones adaptadas a la actividad ganadera, con plazos de hasta ocho años, períodos de gracia y tasas preferenciales que buscan facilitar inversiones de largo plazo.
La iniciativa forma parte de una estrategia más amplia que combina recursos públicos y herramientas del mercado de capitales. En marzo pasado, la AFD realizó una emisión de bonos por G. 40.000 millones destinada exclusivamente a financiar proyectos vinculados a la recuperación del hato ganadero, un mecanismo considerado inédito en el país.
Las autoridades consideran que el fortalecimiento del stock bovino es clave para sostener el crecimiento de la cadena cárnica paraguaya, uno de los principales motores de exportación y generación de divisas.
Además de preservar la capacidad productiva del sector, el programa apunta a mejorar la productividad de los establecimientos ganaderos y brindar mayor resiliencia frente a eventos climáticos o ciclos adversos de mercado.
Dejanos tu comentario
Che Róga Porã 3.0 impulsará el desarrollo urbanístico del Chaco, afirma titular de la AFD
El anuncio de la implementación de Che Róga Porã 3.0, que proporciona nuevos planes para el acceso a viviendas, está revolucionando el mercado y abre nuevos polos de desarrollo urbanístico. En este caso, se anuncia una importante expansión en el Chaco.
La semana pasada el Ministerio de Urbanismo, Vivienda y Hábitat (MUVH) y la Agencia Financiera de Desarrollo (AFD) dieron a conocer la nueva modalidad, ampliando los alcances y brindando nuevas herramientas, como, por ejemplo, los créditos al sector de desarrollo inmobiliario, lo que se espera abarate los costos para quienes deseen acceder al “sueño de la casa propia”.
Leé más: Che Róga Porã 3.0 prevé mejores planes para acceder a casa propia
Sobre lo mencionado, Stella Guillén, presidenta de la banca de segundo piso, explicó que esperan un desarrollo importante en la región Occidental. “Tenemos novedades de que en el Chaco va a comenzar a activarse con mucha fuerza, eso también hace un poco al desarrollo que tiene esa región y estamos muy contentos de poder acompañar con este programa lo que va a ser el desarrollo urbanístico, atraído también por estas rutas, por la inversión de infraestructura que está haciendo el Gobierno”, resaltó en conversación con Paraguay TV.
1.200 a la espera
En otro momento de la conversación, la alta ejecutiva habló de la evolución que tuvo el programa y lo que se está buscando hoy en día. Desde el inicio hasta ahora, tienen casi USD 185 millones entre desembolsados y preaprobados y 5.500 préstamos, entre aprobados y en estudio. Actualmente, hay 1.200 carpetas siendo analizadas, de las 33 instituciones financieras adheridas.
Mejoras
Sobre los cambios en el programa, de manera a dar mayor cabida a los interesados, Guillén dijo que se buscó ampliar el tope de créditos, para incrementar el acceso en Asunción y alrededores. “La gente quiere vivir más cerca del microcentro o en Asunción y Asunción está relativamente cara y costosa, entonces 3.0 lo primero que trae es un aumento del valor del monto financiable, ahora pueden llegar hasta G. 652 millones, las familias que juntan hasta de seis salarios mínimos”, indicó, entre otras cosas.
Por otro lado, en el aumento en el plazo, de hasta 30 años, afirmó que se trata de una medida para abaratar la cuota. “Con un financiamiento a más largo plazo lo que nosotros queremos es permitir que esa cuota sea accesible para los ingresos de la familia”, destacó.